洪磊：养老金制度使投资顾问队伍稳定

腾讯财经讯 5月19至21日，2011陆家嘴论坛在上海举行，本届论坛的议题为“新时期的金融体系及其宏观管理”。腾讯财经全程视频与微博报道本次论坛。

保监会基金部主任洪磊在会上对腾讯财经表示，这次金融危机以后，很多国家都在反思，提出来的改革过程当中，都要取消前端的、一次性的收费，放弃前端的，改由投资顾问收增值服务费。因为这种费用会鼓励的投资人频繁交易，获得他们的利益最大化，损害投资人的权益。但因为有长期资金的安排，特别是养老金制度的安排，我们的投资服务顾问队伍就有一个稳定的收入，这个群体才会存在。

以下为实录：

腾讯财经：我们在香港刚听到有一个新的消息，就是将推出“基金一卡通”，把银行的前端收费参考外国、特别是德国的做法。你们有没有评估一下，因为银行是为你们服务的，以后的情况会改善吗？

洪磊：我听出来了，这个问题算是问我的。关于基金销售、基金费用，基金公司和银行之间的竞争，在报端经常可以看到。第一，在中国，我们市场上今天基金销售的费用和国际水平比起来，不是高的，而是低的。但是每个国家费用采取什么结构，是和一个市场的成熟程度相互作用来决定的。我们今天基金费用的结构，前端收费、后端收费、客户维护费等等，将来还有增值服务费，这些结构开始都是从成熟市场搬过来的。但是在搬过来过程当中我们就发现，我们的前端今天只有销售没有服务。实际上，前端收缴的费只是银行在支付体系当中的一些费用。

所以就出现了一种现象——频繁的打折。我相信这个折将来会打到和证券公司佣金差不多的水平。从国际的趋势，特别是这次金融危机以后，很多国家都在反思，在最近欧洲也好、澳洲也好，提出来的改革过程当中，都是要取消前端的、一次性的收费，放弃前端的，改由投资顾问收增值服务费。因为这种费用会鼓励我们的投资人频繁交易，获得他们的利益最大化，损害投资人的权益。但因为有长期资金的安排，特别是养老金制度的安排，我们的投资服务顾问队伍就有一个稳定的收入，这个群体才会存在。

同时，也在这个基础机制安排下，尽可能鼓励我们的投资者长期持有，不要频繁买卖，这样销售机构只要有资产在你的手上，也能分取一部分的费用。我想，这是对我们机构之间制度的安排。我提醒一下，我们基金的信息披露非常发达，我们已经用电子披露的形式向全世界展示。如果有新的记者可以很好地把我们基金的数据做一下分析，你们会发现，在去年我们基金公司付给银行的尾随佣金占到基金公司管理费不到16%，如果用去年3月15号实行这个规则之后的数据来分析，大概不超过25%。

第二，在制度还没有安排的情况下，我们做了一个安排叫做“尾随佣金”，就是我们销售机构可以分基金管理公司的管理费。这个现象也是基于我们对市场观察的结果。我刚才讲了，我们基金销售总体费用不高，但是相对来说，我们的管理费用比国际水平高一点。我们想，在不增加投资人负担的前提下，就是不管是销售也好、管理也好，在不增加投资人的负担情况下，允许销售顾问、基金管理公司在协商博弈基础上分取一部分的管理费，力图达到我们的共赢。

来源：腾讯财经